5月12日，卫宁健康（，SZ）召开年年度股东大会。公司董事长周炜、董秘靳茂等高管出席，还有多位机构投资者及中小股东参会。

在股东大会现场，不少投资者就公司互联网医疗业务的发展战略、医疗信息化业务的行业地位、公司业绩情况等问题向上市公司高管发问。

年以来，卫宁健康股价波动较大。从去年二月份开始，公司股价一路走高，并于7月触及历史高点27.44元/股。不过此后就开始回调，截至今日（5月13日），卫宁健康收报15元/股。

董事长：医院要依托实体

除了股价的波动，公司的业绩变化也牵动投资者的神经。卫宁健康年年报数据显示，公司全年实现营业收入22.67亿元，同比增长18.79%，实现归属于上市公司股东的净利润4.91亿元，同比增长23.26%。而到了今年一季度，尽管卫宁健康净利润实现正增长，但扣非后归属于上市公司股东的净利润仅为77.54万元，同比下降92.80%。

对此，公司解释称，一季度往往是卫宁健康的传统淡季，历年一季度的营收占比本身就小。记者查询后发现，年～年，公司一季度营收占比分别为14.29%、12.94%、12.26%，净利润占比则分别为13.34%、14.42%、2.39%。

分产品来看，年度，卫宁健康软件销售、硬件销售、技术服务、互联网医疗健康的营收分别为12.39亿元、4.55亿元、4.19亿元、1.50亿元，对比上年同期分别增长22.88%、3.55%、15.73%、83.82%。而到了今年第一季度，互联网医疗健康业务收入同比大增.63%。对于一季度互联网医疗健康业务收入暴增，董秘靳茂也给出了解释：一方面是由于并表，另一方面主要还是由于该项业务去年收入较低，本身基数小。

事实上，盈利模式一直是互联网医疗业务的痛点所在。国金证券医药健康研究中心分析师曾秋林认为，当前互联网医疗企业数量逐渐规模化，各个平台努力对分支主线和医疗资源进行整合，头部参与者的业务模式也已从单一切入点逐步深化，但目前互联网医疗尚未出现一个经市场验证的商业模式。

图片来源：卫宁健康年度年报截图

近年来，卫宁健康也一直在拓展其互联网医疗方面的业务。不过在营收大增之后，仍旧有投资者对该项业务39.01%的毛利率提出了质疑。卫宁健康董事长周炜也在股东大会上对《每日经济新闻》记者表示，卫宁健康认为，真正的医院应该是依托实体医疗机构去开展业务，它的推动可能就不像纯粹的互联网那么快，因为会受到包括政策性等在内的一些约束，医院是可以解决实际问题的。卫宁健康是帮助实体医疗机构去建医院，医院产生新的收益，然后去分享这一部分收入。

医疗信息化：行业集中度仍不高

除了挖掘互联网医疗这一可能的盈利增长点，卫宁健康也试图扩大其医疗信息化产品的覆盖率。卫宁健康在年4月发布的健康科技产品WiNEX受到市场普遍