刘云涛 http://disease.39.net/bjzkbdfyy/170519/5387123.html

9月19日晚，鱼跃医疗（.SZ）发布公告称，因子公司讯捷医疗经营发展需要，拟以增资扩股的方式引进战略投资者向善科技，向善科技以现金出资.91亿元认购讯捷医疗新增注册资本。增资完成后，讯捷医疗注册资本由1.5亿元增加至1.86亿元。

公开资料显示，向善科技今年9月刚刚成立，该企业由深圳该企业由深圳市腾讯计算机系统有限公司、深圳市社创向善企业管理有限公司分别持股99.9%、0.1%，经营范围包括企业管理咨询、市场营销策划、广告制作、以自有资金从事投资活动等。

企业跨界合作并非什么新鲜事，但此次增资集结了腾讯、医疗器械等资本市场的热门词汇，因此，该消息一发出就引发了不少市场热议。针对此次增资情况，钛媒体APP向鱼跃医疗了解情况，但截至发稿日，公司并未回复。

值得注意的是，对于鱼跃医疗的子公司引入战投，二级市场似乎并没有投入太多热情，公司的股价已连续两日小幅下跌，且流出主力主要为小单。似乎，投资者们已没有太多耐心等待鱼跃医疗“逆风翻盘”了。

腾讯入股，加码急救业务

从集中的领域看，两家公司似乎并没有太多交集，腾讯此前投资较多的是消费互联网，比如内容、游戏和文娱。其次是零售、教育，医疗，而作为传统企业，鱼跃医疗与互联网公司也属于不同赛道。

公开资料显示，讯捷医疗是鱼跃医疗急救板块业务的主体，其成立尚不到一年，截至今年6月30日，迅捷医疗资产总额为1.76亿元，净资产1.16亿元。

作为鱼跃医疗旗下急救板块业务主体，讯捷医疗旗下德国普美康PrimedicGmbH在医疗急救领域拥有40余年的经验，其半自动体外心脏除颤器与心脏除颤监护产品在全球医疗急救行业具备较高的知名度。

但普美康的进口品牌身份在国内招标时遇到较多阻碍，因此，鱼跃医疗也在推进国产化进程，今年4月18日，鱼跃医疗发布公告称，公司全资子公司江苏普美康的半自动体外除颤器产品收到国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》。AED产品实现国产化后，将对强化相关业务成本端优势、提升急救板块整体毛利率水平起到积极作用。

或许也是受限于进口身份，财务数据显示，讯捷医疗在今年上半年实现营业收入.87万元，营业利润为-.45万元，净利润-.4万元。

在得到腾讯的资金支持后，鱼跃医疗旗下的AED产品的国产化进程将会加快。

实际上，目前国内拥有旺盛且稳定的AED需求。数据显示，年美国平均每10万人拥有AED台、日本平均每10万人台，而我国大陆地区仅为每10万人0.台，并且仅在上海、深圳等经济水平相对较高的城市保有一定数量。可见，未来几年将是国内AED市场快速成长的重要阶段，随着国家的政策推进，AED产品的需求量将大大提升。

一位行业人士表示，从腾讯的视角看，推动AED国产化进程，即可以有效补齐腾讯体系生态链短板，也可以获得不错的资本增值和经济效益。在得到腾讯的资金支持后，鱼跃医疗旗下的AED产品的国产化进程将会加快。

后疫情时代，业绩遇瓶颈

那么，资本市场为何会对鱼跃医疗的利好消息并不敏感呢？这或许还有从公司的业绩下滑说起。

公开资料显示，鱼跃医疗是一家以提供家用医疗器械、医用临床产品以及与之相关的医疗服务为主要业务的公司。目前公司产品主要集中在呼吸制氧、糖尿病护理、感染控制解决方案、家用类电子检测及体外诊断、急救与临床及康复器械等业务领域。

00年，得益于疫情，鱼跃医疗赚得盆满钵满，其营业收入从年46.36亿增长至67.6亿元，归母净利润更是从年的7.5亿暴涨.74%至00年17.59亿，公司股价也随着大涨，但伴随着疫情的常态化，鱼跃医疗的业绩增长逐渐下滑。

8月3日晚，鱼跃医疗披露了0年上半年的半年报，报告期内，公司实现营业收入35.53亿元，同比减少1.11%；净利润为7.88亿元，同比下降18.16%；扣除非经常性损益后的净利润为6.4亿元，同比减少7.31%。

从第二季度看，公司业绩跌幅更大，其营收为17.3亿元，同比下降10.33%；单季度归母净利润3.3亿元，同比下降35.75%；单季度扣非净利润.47亿元，同比下降43.98%。

因此，即使迎来实力雄厚的合作伙伴，但在后疫情时代，鱼跃医疗的业绩增长是否具有可持续性，这才是投资者所